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造紙行業中期業績大增全年望增長50%

2008-09-03 09:32 來源：理財在線責編：張奕波

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2008年中期造紙行業（20家紙業公司）營業總收入同比增長30.5%，屬于母公司股東凈利潤同比增長75.2%，其增速高于上半年全部上市公司（1619家）營業收入27.98%與凈利潤16.04%的增長，其全面攤薄每股收益0.224元與全部上市公司0.233的基本收益應基本相當。我們認為紙業上市公司08年全年業績增速應在50%左右，遠高于全部上市公司的業績增長水平，因此繼續維持行業的“增持”評級。

2008年1-7月份，全國共生產機制紙及紙板4851萬噸，同比增長13.14%（低于2007年同期16.12%的增長）；其中生產新聞紙280萬噸，同比增長6.63%(低于07年同期19.56%的增長)；2008年1-7月份全國共生產紙漿1256萬噸，同比增長2.32%（低于07年同期14.12%的增長）；進口紙及紙板222.5萬噸，同比下降9.94%；出口紙及紙板255萬噸，同比增長4.44%（大大低于2007年同比37.5%的增長）。

從08年1-8月份的情況來看，國際木漿貿易價格相對穩定，針葉漿價格上漲不到3%，闊葉漿價格上漲約8%。截至08年8月底，美廢8號到岸價290美元/噸左右，比7月份的300美元/噸有所回落，08年以來8號進口廢紙價格大約上漲36.8%，其它種類的廢紙也基本類似。

截止08年8月底，國內主要紙種價格都已松動，可以認為08年中期就是行業景氣的高點，也可以說自07年中期以來一輪景氣周期宣告結束。我們認為08年下半年以及09年多數紙種由于供給的增加，產品價格將趨于下降。但不同紙種的成本壓力與供求關系仍有不同。

分紙種來看，我們繼續看好文化用紙，由于今年繼續關閉污水排放不達標小企業以及09年5月將執行新的環保政策，大廠保留下來的中低端文化用紙仍是主要受益品種。

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