去年奧運后，由于受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，造紙包裝行業(yè)需求大幅減少。各造紙企業(yè)不得不減產(chǎn)限產(chǎn)、低價處理庫存，導(dǎo)致毛利率大幅降低，行業(yè)出現(xiàn)普遍虧損。
       
        進(jìn)入2009年后，隨著國家大力拉動內(nèi)需，市場在經(jīng)過最初的波動后，需求逐漸恢復(fù)，加之去年底的“去庫存化”，企業(yè)基本消化了積壓的產(chǎn)品和高價原材料，目前各公司都在正常采購原材料、生產(chǎn)和銷售。其中在前期波動中受影響最大的白卡紙與箱板紙其銷售也有較大改善，部分公司還小幅提升了部分紙種的價格。
       
        預(yù)計由于市場需求的恢復(fù)，未來紙價有望整體提升，而不再限于目前的部分公司的部分紙品；且經(jīng)過1季度的設(shè)備檢修和春節(jié)長假后，2季度各公司產(chǎn)銷情況將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，毛利率也有望較1季度繼續(xù)回升。
       
        子行業(yè)中文化紙最具優(yōu)勢 
   

 文化紙——受益節(jié)能減排。文化紙主要用于生活中的書本印刷以及打印復(fù)印等，2007年下半年國家先后出臺《節(jié)能減排綜合性工作方案》和《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，明確提出“十一五”期間將關(guān)閉將近650萬噸的落后產(chǎn)能，而這其中40%均為低檔文化紙。由于本身的剛性需求，再加上節(jié)能減排淘汰大量落后產(chǎn)能，我們認(rèn)為下一階段文化紙依然會是最具優(yōu)勢的紙種。
       
       白卡紙——市場恢復(fù)刺激反彈。白卡紙主要分為社會卡與煙卡兩大類，其中社會卡多用于食品、藥品、化妝品等包裝，煙卡則用于香煙包裝。其中社會卡下游行業(yè)由于近年發(fā)展較快，有效的拉動了消費的增長，而煙卡則具有穩(wěn)定的需求和較高的利潤。然而作為一種工業(yè)包裝類用紙，其下游受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊較為嚴(yán)重，因此在2008年下半年需求大幅下降，產(chǎn)品銷售出現(xiàn)很大的困難，且近期投產(chǎn)的產(chǎn)能集中，對供給的消化產(chǎn)生較大壓力，但新增的白卡產(chǎn)能中大部分將用于煙用、液包等替代進(jìn)口的高檔產(chǎn)品，與原有白卡紙沖突較小，且由于白卡紙的工業(yè)包裝特性，使得在目前市場需求恢復(fù)時期，其表現(xiàn)可能更為強(qiáng)勁。
       
       新聞紙——供過于求但需求穩(wěn)定。新聞紙2008年受奧運會拉動以及廢紙價格上漲雙重影響一度斷貨，僅是短期的市場供需變化，其本身產(chǎn)能依然較嚴(yán)重的超過需求量。2009年底華泰股份將有近40萬噸新聞紙產(chǎn)能投產(chǎn)，會加劇新聞紙本身供過于求的情況。但由于下游需求穩(wěn)定，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)對其影響將很小，而且目前廢紙價格較低，新聞紙的毛利率仍可得到保證。
       
       銅版紙——整體供過于求。銅版紙多用于高檔雜志、廣告等印刷，過去幾年GDP快速增長，居民消費水平提高，廣告印量較大的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅猛，銅版紙消費量也有明顯增長。2008年奧運前更是受到奧運會的刺激，一度出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象，價格上漲。但銅版紙本身嚴(yán)重供過于求，加之經(jīng)濟(jì)危機(jī)對其下游沖擊較大，未來市場形勢不容樂觀，且銅版紙出口量在各紙品中占比較大，2007年出口97萬噸，約占產(chǎn)量的23%，目前的國際市場受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響甚于中國，各國可能采取保護(hù)本國企業(yè)利益的行為，一旦出口受阻，國內(nèi)銅版紙市場也將面臨更大的困難。
       
       箱板紙——行業(yè)面臨洗牌。箱板紙與瓦楞紙同屬工業(yè)包裝用紙，近幾年受GDP快速增長拉動，需求量明顯增長，2007年箱板紙與瓦楞紙保持了供不應(yīng)求的市場態(tài)勢。但到了2008年，由于幾家大型箱板紙生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能集中釋放，市場難以消化，且廢紙價格在年初大幅上漲，致使行業(yè)毛利率快速下降。而隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的加深，箱板紙需求量又出現(xiàn)下滑，目前行業(yè)中的產(chǎn)能短時難以消化，行業(yè)面臨洗牌。
       
       特種紙——煙用紙需求穩(wěn)定。特種紙中的部分紙品由于其特殊的需求，具有較穩(wěn)定的市場，其中卷煙紙及煙標(biāo)就受益于煙草行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。卷煙紙與煙標(biāo)的上游為煙草行業(yè)，其具有鮮明的需求剛性。目前我國煙草消費量每年可維持4%左右的增長速度。