【我要印】訊：對(duì)于能緩解燃眉之急，卻也會(huì)將自己深深套牢的風(fēng)投資金，B2C企業(yè)們是既愛且恨。能否走出目前的怪圈，政策層面的扶持方式和力度至關(guān)重要

　　最近一段時(shí)間以來，的B2C企業(yè)仿佛被財(cái)神附體。

　　8月中旬，《IT時(shí)代周刊》從上海知名的3C數(shù)碼B2C公司易迅網(wǎng)了解到，原本為了節(jié)省辦公開銷而打算當(dāng)月搬遷至某創(chuàng)業(yè)園區(qū)的他們，暫時(shí)放棄該計(jì)劃，因?yàn)榘�括紅杉資本在內(nèi)的幾家風(fēng)投機(jī)構(gòu)正在與他們洽談合作，對(duì)方愿意投資至少1000萬美元。

　　在目前幾乎無人打破B2C“零贏利”魔咒的前提下，1000萬美元投給一家成立僅三年的B2C企業(yè)，聽起來多少有些不可思議。然而，啟明創(chuàng)投等數(shù)家風(fēng)投機(jī)構(gòu)卻一致告訴本刊記者，上海有很多和易迅網(wǎng)差不多規(guī)模的B2C企業(yè)都收到了風(fēng)投的示好信號(hào)，有的企業(yè)甚至同時(shí)有好幾個(gè)“追求者”。

　　于是，業(yè)內(nèi)立刻有觀點(diǎn)指出，B2C企業(yè)的春天終于來了，它們將會(huì)在今年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。就連互聯(lián)網(wǎng)其它領(lǐng)域的企業(yè)也紛紛投來艷羨的目光。然而，在這些備受風(fēng)投追捧的“寵兒”們心里，傳出的卻是另外一種鮮為人知的心聲。

　　易迅網(wǎng)產(chǎn)品總監(jiān)鄒志俊用帶著一絲無奈的語氣表示：“引進(jìn)風(fēng)投其實(shí)是沒有辦法的辦法，對(duì)于風(fēng)投，我們雖然不拒絕，但也從來不期待。”說出類似心聲的還包括籬笆網(wǎng)等許多國(guó)內(nèi)一線的B2C企業(yè)。

　　面對(duì)上千萬美元自動(dòng)送上門的“喜事”，這些B2C企業(yè)的反應(yīng)為何如此冷淡？是故作矜持還是另有隱情？

　　鴉片效應(yīng)

　　一位不愿透露姓名的B2C企業(yè)負(fù)責(zé)人講述了他和風(fēng)投之間一段不堪回首的經(jīng)歷。

　　和很多B2C創(chuàng)業(yè)者一樣，當(dāng)初他踏入這個(gè)行業(yè)時(shí)有著遠(yuǎn)大的抱負(fù)，一心想打造一個(gè)垂直型B2C平臺(tái)，并計(jì)劃在五年之后上市。在兩年的苦心經(jīng)營(yíng)之后，該平臺(tái)的年銷售規(guī)模已經(jīng)達(dá)到千萬元人民幣級(jí)別，但隨之而來的問題是急需加大物流、人力等方面的投入，長(zhǎng)期未能贏利的他感到有些支撐不住了。

　　就在此時(shí)，一家風(fēng)投機(jī)構(gòu)向他伸出援助之手，但對(duì)方的交換條件是要求他簽一份“對(duì)賭”協(xié)議，核心內(nèi)容是企業(yè)必須完成風(fēng)投制訂的年利潤(rùn)增長(zhǎng)指標(biāo)，否則企業(yè)就得用股份來補(bǔ)償風(fēng)投。當(dāng)時(shí)，他聽了之后有些猶豫，但迫于資金壓力，他最終還是簽了這份協(xié)議。

　　在引進(jìn)風(fēng)投的第一年，他遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到對(duì)方的要求，只好將手上的一部分股權(quán)轉(zhuǎn)移到對(duì)方名下。從那一刻開始，他感到有些慌了。他開始拼命地想對(duì)策，有一天他突然想到：目前所賣的產(chǎn)品雖然市場(chǎng)潛力很大，但毛利率比較低，要把規(guī)模翻幾倍才能贏利，是不是可以賣一些其它產(chǎn)品來緩解眼前的危機(jī)？雖然明知這么做偏離了自己的初衷，但他還是付諸行動(dòng)了。

　　最終結(jié)果讓他后悔莫及。由于他原先的物流及售后團(tuán)隊(duì)無法適應(yīng)新的產(chǎn)品，導(dǎo)致服務(wù)做得很糟糕，客戶投訴不斷，公司的信譽(yù)度嚴(yán)重受損，就連原來的主打產(chǎn)品都賣不出去了。

　　無獨(dú)有偶，在今年年初獲得今日資本、雄牛資本等風(fēng)投2100萬美元聯(lián)合注資后，一直專注3C產(chǎn)品銷售的京東商城也突然于3月大肆擴(kuò)充其日用百貨產(chǎn)品，甚至賣起了服裝鞋帽。回想當(dāng)年，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東曾喊出“因?yàn)閷Ｗ�，所以專業(yè)”的口號(hào)，而如今這樣的舉動(dòng)不禁讓人產(chǎn)生相關(guān)的聯(lián)想。

　　對(duì)于B2C企業(yè)因受到風(fēng)投的壓力而改變長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展計(jì)劃的現(xiàn)象，籬笆網(wǎng)副總經(jīng)理徐湘濤表示并不罕見。他指出，有的風(fēng)投會(huì)建議B2C企業(yè)用規(guī)模增長(zhǎng)來彌補(bǔ)達(dá)不到利潤(rùn)指標(biāo)的“過失”。但這樣一來，B2C企業(yè)將再次面臨資金壓力。長(zhǎng)此以往，它們就會(huì)在不知不覺中陷入一個(gè)惡性循環(huán)的怪圈：遇到資金壓力——尋求風(fēng)投——擴(kuò)張規(guī)模——再遇資金壓力——再次尋求風(fēng)投……

　　“一旦陷入這樣的怪圈，風(fēng)投資金就會(huì)變成B2C企業(yè)的鴉片，創(chuàng)始人手上的股份也會(huì)被逐漸吸干。當(dāng)一些B2C企業(yè)把規(guī)模做得很大的時(shí)候，創(chuàng)始人其實(shí)已經(jīng)沒有話語權(quán)了。”徐湘濤表示，“不過并非所有風(fēng)投都急功近利，還要看你的運(yùn)氣。”據(jù)他所言，跟籬笆網(wǎng)合作的風(fēng)投還算比較厚道。

　　小九九

　　在交流中，風(fēng)投們自己也不諱言和B2C企業(yè)之間的“潛規(guī)則”。它們承認(rèn)，投資后者的終極目的不外乎是能夠讓其上市，這樣它們手上的股份也就跟著升值了。此外，為了確保自己的利益，它們利用“對(duì)賭”協(xié)議給B2C企業(yè)上緊發(fā)條，督促其盡快贏利。這么做的好處是，即使B2C企業(yè)達(dá)不到其要求，它們一般也不會(huì)蝕本，還可以轉(zhuǎn)賣“補(bǔ)償”所得的股份從而獲利。

　　一家最近正關(guān)注3C類B2C的風(fēng)投更是說出了最真實(shí)的“小九九”。據(jù)其介紹，風(fēng)投們心里完全清楚網(wǎng)上賣3C產(chǎn)品的毛利率是非常低的，甚至都不到5%，三五年之內(nèi)根本不可能贏利，但3C產(chǎn)品很容易聚集人氣，他們投資的目的是“等到這個(gè)B2C平臺(tái)圈好了人，可以讓它賣其它東西”。此外，因?yàn)?C類產(chǎn)品的單筆交易金額大且貨款賬期一般在20天以上，所以企業(yè)的現(xiàn)金流相當(dāng)龐大，“如果用它來投資別的領(lǐng)域可能會(huì)獲得豐厚回報(bào)”。

　　大部分B2C企業(yè)也都知道引入風(fēng)投有時(shí)候就像吸鴉片，吸了第一次就可能被迫吸第二、第三次，直到無法擺脫對(duì)它的依賴，可它們?yōu)槭裁催�要引火上身呢？

　　“我們非常清楚引進(jìn)風(fēng)投后的隱患，但你覺得我們還有別的選擇嗎？”上海某知名B2C企業(yè)的負(fù)責(zé)人提出這樣的反問。他表示，目前的投融資環(huán)境對(duì)B2C企業(yè)十分不利，除了借助風(fēng)投，它們幾乎找不到任何一條融資途徑。

　　對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)而言，發(fā)展到一定規(guī)模以后如果想要融資可以選擇上市，但這條路放在B2C企業(yè)身上卻有些行不通。該負(fù)責(zé)人略帶一絲苦笑地表示：“即使在門檻較低的國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)上市，也對(duì)贏利有一定的要求。但是，現(xiàn)階段，有幾個(gè)可以贏利的B2C公司？否則，成立十年之久的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)早就上市了，何必還靠風(fēng)投！”

　　最初，他曾指望能夠從銀行貸款，但去了才發(fā)現(xiàn)，銀行只憑抵押物和擔(dān)保人來決定是否發(fā)放貸款，“我們企業(yè)的年銷售額也已經(jīng)上億元了，但我們的實(shí)體資產(chǎn)只有幾間破倉庫，就算全部抵押出去也只能貸個(gè)上百萬元，這和我們實(shí)際的需求比起來簡(jiǎn)直是杯水車薪。而且，像我們這種沒有背景的民營(yíng)企業(yè)連擔(dān)保人都找不到，尤其是在像上海這樣國(guó)企外企當(dāng)?shù)赖某鞘?rdquo;。

　　產(chǎn)業(yè)環(huán)境令人遺憾

　　“說實(shí)話，我已經(jīng)有些后悔把公司安置在上海，聽說和蘇州倒有一些幫助B2C企業(yè)融資的政策。”上述B2C公司負(fù)責(zé)人表示。

　　8月21日，本刊記者從杭州市信息產(chǎn)業(yè)部門了解到，杭州的確有一些政府設(shè)立的創(chuàng)投引導(dǎo)基金，專門用于扶持高新科技企業(yè)，B2C企業(yè)是其重點(diǎn)扶持對(duì)象之一。自2008年4月以來，杭州市已拿出將近5億元的創(chuàng)投引導(dǎo)基金。之前，暢翔網(wǎng)和共和網(wǎng)都曾從中受益。

　　據(jù)杭州方面的人士介紹，此類基金的特點(diǎn)在于它們不以營(yíng)利為目的，當(dāng)項(xiàng)目到期退出時(shí)只要求被投資方支付本金加銀行利息即可，絕不會(huì)干涉后者的經(jīng)營(yíng)。并且，此類基金出資比例不會(huì)無限制，通常不會(huì)成為B2C企業(yè)的第一大股東。

　　除了政府提供資金支持，杭州還有很多由民營(yíng)企業(yè)老板自發(fā)成立的私募基金組織，并且這種模式已經(jīng)衍生推廣到了長(zhǎng)三角的許多中小城市。比如，蘇州市就緊隨杭州之后設(shè)立了創(chuàng)投引導(dǎo)基金。而今年2月，溫州市財(cái)政局也在溫州市第十一屆人民代表大會(huì)第四次會(huì)議上遞交了《關(guān)于要求市政府設(shè)立創(chuàng)投引導(dǎo)基金支持電子商務(wù)企業(yè)發(fā)展的議案》。

　　早在2005年的時(shí)候，國(guó)務(wù)院辦公廳就曾在《關(guān)于加快電子商務(wù)發(fā)展的若干意見（國(guó)辦發(fā)［2005］2號(hào)）》中明確指出：“建立健全適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展的多元化、多渠道投融資機(jī)制。”作為全球金融中心的上海，在拓寬B2C企業(yè)融資渠道方面本該扮演先鋒隊(duì)的角色，如今卻滯后于其它城市。

　　事實(shí)上，在行業(yè)人士看來，要解決B2C企業(yè)嚴(yán)重依賴風(fēng)投的問題，任何方法都比不上讓其贏利。而“零贏利”卻是附在大部分B2C企業(yè)身上的魔咒。

　　易迅網(wǎng)負(fù)責(zé)人表示，以年銷售額為1億元的B2C公司為例，其每年所耗費(fèi)的總成本一般在5000萬元以上，而很多B2C公司的毛利率還不到10%，要贏利談何容易？據(jù)他透露，消耗的總成本中較重的一塊是稅費(fèi)，“說句不好聽的，我們每年所賺的利潤(rùn)拿來交稅都不夠”。

　　然而，除杭州以外，其它城市在目前基本上都沒有給予B2C企業(yè)減稅免稅的待遇。在上海，只有入住到指定辦公場(chǎng)所（如虹口的北外灘開業(yè)園區(qū)）的B2C企業(yè)，才能享受到一些優(yōu)惠政策。但是，由于這些園區(qū)大多面向初創(chuàng)型企業(yè)，因此，對(duì)于已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模的B2C企業(yè)沒有太大意義，而后者恰恰是最有可能因遭遇資金瓶頸而依賴風(fēng)投的群體。

　　對(duì)此，上海市電子商務(wù)行業(yè)協(xié)會(huì)項(xiàng)目咨詢部副主任肖昆認(rèn)為，B2C企業(yè)能否走出目前的怪圈，政策層面的扶持方式和力度至關(guān)重要。

　　此外，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)政府出資模式表示擔(dān)憂，他們認(rèn)為政府設(shè)立基金用的必然是納稅人的錢，而投資B2C產(chǎn)業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)很大，畢竟它是發(fā)展了十幾年仍未跨過盈虧平衡線的產(chǎn)業(yè)，這樣做可能會(huì)引發(fā)社會(huì)基層的一些爭(zhēng)議。

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