【我要印】訊：投資要點(diǎn)：

        本周新聞回顧關(guān)鍵字：美銅版紙反傾銷調(diào)查立案，污染減排雙下降。本周參考消息概述：優(yōu)勢(shì)紙種價(jià)格穩(wěn)中有升；廢紙普遍報(bào)漲。

　　紙品總體趨勢(shì):紙價(jià)繼續(xù)普遍上漲。同上周相比，雙膠紙價(jià)格本周價(jià)格不變，月度環(huán)比上漲2.96%；銅版紙價(jià)格漲勢(shì)明顯，上漲2.6%，月度環(huán)比上漲8.67%；

　　白卡紙價(jià)格微幅上漲0.45%，月度環(huán)比上漲3.59%；灰底白板紙價(jià)格上漲0.87%，月度環(huán)比上漲1.51%；箱板紙和瓦楞紙9月價(jià)格繼續(xù)顯著上漲11.66%和8.21%；華泰新聞紙9月上漲4.10%，但漲價(jià)的實(shí)際效果仍有待觀察；牛皮紙價(jià)格9月微幅上漲0.86%。

　　原材料總體趨勢(shì)：短期進(jìn)口漿價(jià)小幅回調(diào)，進(jìn)口廢紙普漲。本周內(nèi)，歐洲漿價(jià)(以歐元計(jì))漲跌互現(xiàn)，美元漿價(jià)則上漲明顯。9月以來(lái)人民幣對(duì)主要產(chǎn)漿國(guó)貨幣匯率呈一定程度貶值。進(jìn)口主要木漿品牌價(jià)格(人民幣)本周在下游抵觸壓力下繼續(xù)回調(diào)，下降1.38%，月度環(huán)比則下降1.63%。廢紙本周普漲，美廢、歐廢、日廢主要標(biāo)號(hào)廢紙周漲幅分別為0.78%、3.1%和1.04%；

　　月漲幅分別為-0.11%、l.gg%和一3.44%。

　　本周人民幣跟隨美元對(duì)主要產(chǎn)漿國(guó)貨市繼續(xù)呈一定程度貶值。

　　前8月毛利率繼續(xù)回升(12.7g% vs前5月12.00%)。 前8月在前5月各項(xiàng)指標(biāo)回升的基礎(chǔ)上, 毛利率繼續(xù)回升至12.7g%, 銷售收入和利潤(rùn)總額同比雖負(fù)增長(zhǎng), 但幅度相對(duì)前5月近一步縮小(-4.48% vs -7.76%, -27.61% vs_40.2g%)。 前8月數(shù)據(jù)相對(duì)前5月數(shù)據(jù)表明行業(yè)持續(xù)向暖。

　　行業(yè)投資邏輯、評(píng)級(jí)及股票推薦。 上半年行業(yè)投資主線為優(yōu)勢(shì)紙種銷量增長(zhǎng)和提價(jià), 下半年主線為優(yōu)勢(shì)紙種提價(jià), 明年主線為優(yōu)勢(shì)紙種產(chǎn)能擴(kuò)容, 即選擇新上項(xiàng)目為優(yōu)勢(shì)紙種且相對(duì)原有規(guī)模擴(kuò)容較大的上市公司為投資標(biāo)的。 本月初強(qiáng)勢(shì)紙種如預(yù)期再度提價(jià), 5月以來(lái)的數(shù)次調(diào)價(jià), 將促使主要造紙龍頭公司三季度盈利環(huán)比增長(zhǎng)逾60%, 四季度環(huán)比增長(zhǎng)逾50%。 維持“強(qiáng)于大市”的行業(yè)評(píng)級(jí)。按明年業(yè)績(jī)估值, 造紙行業(yè)重點(diǎn)推薦博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)。 其它輕工我們?nèi)钥春煤吓d包裝的長(zhǎng)期成長(zhǎng)。  

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