【CPP114】訊：從行業(yè)基本面來看，造紙行業(yè)上半年凈利潤同比增長151%。上半年造紙行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入286億元，同比增長32.0%，其中二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入153億元，環(huán)比增長15.0%；行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤13.63億元，同比增長150.8%，其中二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤6.32億元，環(huán)比增長17.3%。上半年凈利潤同比增幅較大，環(huán)比下降幅度較大，環(huán)比下降35.8%。三季度行業(yè)盈利不容樂觀。前三季度凈利潤同比增速較上半年呈下降趨勢，增幅收窄是意料之內(nèi)，但是收窄的幅度超過預(yù)期。之前大家預(yù)計(jì)增幅收窄主要基于下半年基數(shù)較高，但是從目前來看，由于三季度紙價(jià)環(huán)比明顯下降，三季度行業(yè)凈利潤環(huán)比下降已成定局。四季度是行業(yè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，旺季來臨，后期有望補(bǔ)庫存，進(jìn)而拉動(dòng)紙價(jià)回升。消費(fèi)量及紙廠銷量有望較三季度明顯提升，對年內(nèi)行業(yè)恢復(fù)意義較大。

　　當(dāng)前行業(yè)主要利好因素有三點(diǎn)：首先，淘汰落后產(chǎn)能行動(dòng)超預(yù)期，隨著國家對節(jié)能環(huán)保要求的提高，造紙行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，淘汰落后產(chǎn)能將會(huì)為龍頭企業(yè)騰出空間；其次，紙價(jià)開始企穩(wěn)并可望出現(xiàn)上漲，若紙價(jià)上行趨勢形成，將迎來較好的投資機(jī)會(huì)；最后，近期人民幣加速升值對造紙業(yè)可為一大喜訊，原因是內(nèi)地造紙業(yè)原材料長期依賴進(jìn)口，進(jìn)口木漿、廢紙占耗用原材料的近40%。人民幣升值會(huì)使其購買力增強(qiáng)，有利于降低進(jìn)口原材料成本，增厚其利潤水平。整體而言，該板塊有一定的交易性機(jī)會(huì)，可望在輪動(dòng)中有所表現(xiàn)。



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