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京東商城模式之殤：割肉補貼方式不能長久

2011-10-31 09:18 來源：中國經營報責編：王岑

摘要：: 在燒錢與賺錢這場市場游戲中，京東商城遭遇了前所未有的困境。

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　　【CPP114】訊：在燒錢與賺錢這場市場游戲中，京東商城遭遇了前所未有的困境。
　　
　　來自投行的消息顯示，京東商城(以下簡稱“京東”)招募投行的工作已經延遲，其原因是京東實際財務狀況及未來盈利前景不容樂觀。此外，投行特別指出京東財務和內控制度存在漏洞。此言無疑給正焦急等待上市的京東潑了一盆冷水——畢竟對于企業財務等核心問題，納斯達克從不手軟。
　　
　　對于市場傳言，京東方面并未給予正面回應，但綜合以往京東的反復上市故事，和第三輪15億美元融資未到位等傳言，讓外界不免猜測，京東已處于“斷糧”階段。
　　
　　與此同時，國內戰事還在升級。10月26日，京東在停用支付寶后，又屏蔽了阿里巴巴旗下的一淘搜索，京東已經向《中國經營報》記者證實此事。
　　
　　騎虎難下
　　
　　一向在公眾面前高談闊論的京東商城CEO劉強東，面對這場上市危言選擇了噤聲。
　　
　　但劉強東于10月24日發布的一則微博卻讓人感到一絲悲涼：“近期多家電子商務公司相繼倒閉!令人唏噓!很多人看電商行業都是仰視，看到的都是幾個比較突出光鮮的，其實往下看看，尸骨一片!還是那句話，電商行業依然存在機會，但是必須做好10年以上創業準備，還要有足夠多的錢去燒!”
　　
　　顯然，劉強東也面臨著“缺錢”的問題。
　　
　　此前，劉強東曾表態京東要到2013年盈利后才考慮上市，就在業界都認為電子商務似乎要打破資本泡沫和盈利魔咒時，京東卻比計劃中的2013年提前兩年選擇投行，并將IPO日期定在2012年上半年。
　　
　　“有經驗的公司會把IPO的時間做得非常精準，如果時間頻繁變化，會對企業形象和未來上市產生不好的影響。”易觀國際分析師郭洋告訴記者。這點從Groupon多次IPO不成、現在面臨困境的危機就可以看出。
　　
　　正望咨詢總裁呂伯望認為，京東不是需要錢，而是需要很多很多的錢，現在只有IPO一個選擇了。
　　
　　目前，京東內部有很多大項目需要資金，包括2011年同時開工建設的7個一級物流中心和25個二級物流中心。同時，京東的商品品類不斷擴張，資金量要求也越來越大。2010年，京東就曾以拖長供應商結算日期來緩解資金壓力。
　　
　　根據京東內部人士透露，京東2011年的三個目標是：一、當年銷售額做到240億~260億元，二、圖書和軟百貨的銷售占比達到20%，三、物流體系建設穩步開展。
　　
　　但從京東的現狀來看，這三項目標似乎都與盈利無緣。
　　
　　京東之所以提升圖書和軟百貨的銷售占比，正是因為京東居高不下的3C市場份額已經吞噬了其絕大部分利潤的補貼費用。但如果提高了圖書與軟百貨的比率，將失去自己3C之王特色，與當當等在某些領域已經形成品牌的電子商務網站產生直面競爭。
　　
　　根據京東公布的2011年4月份完成15億美元的第三輪融資信息來看，眼下京東的資金缺失度應該不會很大。但據外界估算，7個物流中心的基本開銷已經達到幾億元，再加上物流中心建成后的運營成本，都是一筆筆現在必須花、短時期內卻不一定賺的回來的錢。
　　
　　郭洋分析，京東依然面臨兩難的選擇——2013年實現盈利目標的可能性并不大，選擇淡季提前上市，正是為了解決資金壓力;但現在國內概念股在資本市場遇冷，如果硬上只能得到過低的估值。