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傳統印刷、紙包裝下游消費電子率先回暖

2013-04-17 16:29 來源：興業證券責編：錢瑩

摘要：: 2013年3月輕工板塊下跌2.7%,跑贏大盤0.6個百分點。除其他家用輕工(-5.0%)外,各子版塊走勢均強于大盤,其中造紙及家具表現較好,分別上漲2.0%和1.1%,包裝印刷和文娛用品受大盤影響,分別下跌2.7%和2.0%。輕工板塊2012年初以來上漲4.6%,領先大盤0.4個百分點

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　　【CPP114】訊：2013年3月輕工板塊跑贏大盤:2013年3月輕工板塊下跌2.7%,跑贏大盤0.6個百分點。除其他家用輕工(-5.0%)外,各子版塊走勢均強于大盤,其中造紙及家具表現較好,分別上漲2.0%和1.1%,包裝印刷和文娛用品受大盤影響,分別下跌2.7%和2.0%。輕工板塊2012年初以來上漲4.6%,領先大盤0.4個百分點。

　　消費電子率先回暖,塑料包裝成本下降:2013年1~2月,瓦楞紙箱產量增速持續上升,下游家電、IT電子設備、啤酒消費現回暖,其中手機產量增速回升最為顯著,白酒需求增長仍延續放緩;1~2月塑料薄膜累計產量同比微降,上游油價2月中旬升至高點后下行,塑料顆粒、薄膜隨之降價(2月分別環比下降0.37%和0.10%,3月分別環比下降1.4%和2.76%),成本壓力持續減輕,下游化妝品、日用品、碳酸飲料、飲用水、乳品、藥品等均出現一定弱復蘇跡象。

　　印刷上游紙價維穩,傳統印刷產量大增:1~2月傳統印刷品累計產量同比大幅增長,單色印刷品同比增長12.8%,多色印刷品產量同比增長44.2%,多色印刷產量的大幅增長與2012年同期的低基數有關(12年1月同比下降31%);而煙標印刷、彩票印刷則景氣度較低,卷煙、彩票1~2月累計產量分別同比增長1.63%,13.8%,環比增速均有所下降。上游紙價基本平穩,漲跌幅為0.5%左右。

　　推薦星輝車模、東港股份、宜華木業;重點關注瑞貝卡、太陽紙業:近期推薦細分行業及公司成長性優異的星輝車模;智能卡業務潛力大且估值安全邊際高的東港股份;以及較大程度受益于歐美地產景氣回升的宜華木業。建議關注業績改善預期較高的瑞貝卡、太陽紙業。

　　風險提示:(1)原材料、人工成本波動;(2)下游需求持續低迷

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