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造紙行業(yè)：量價平淡　包裝印刷跑贏大盤

2013-06-20 08:30 來源：興業(yè)證券責(zé)編：王岑

摘要：: 造紙、包裝印刷板塊跑贏大盤:本周造紙板塊下跌0.95%,同期滬深300指數(shù)下跌2.21%,板塊跑贏大盤個1.26個百分點(diǎn)。

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　　【CPP114】訊：造紙、包裝印刷板塊跑贏大盤:本周造紙板塊下跌0.95%,同期滬深300指數(shù)下跌2.21%,板塊跑贏大盤個1.26個百分點(diǎn)。其中擬合的8家造紙重點(diǎn)公司下跌1.72%,跑贏大盤0.49個百分點(diǎn)。漲幅居前的包裝印刷子板塊周漲幅0.62%,跑贏大盤2.81個百分點(diǎn)。
　　
　　重點(diǎn)公司動態(tài):1)智能卡產(chǎn)業(yè)調(diào)研信息速遞:2012~2013年金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)發(fā)卡量激增,EMV遷移加速推進(jìn)的局勢。截止2011年全國金融IC卡累計發(fā)卡量為1800萬張,2012年增量發(fā)卡量驟增至8000-9000萬張,預(yù)計2013年金融IC卡增量發(fā)卡量將達(dá)2億張左右。社保卡方面未來3年為集中發(fā)卡期,2015年發(fā)卡量將達(dá)8億張,3~4年內(nèi)發(fā)卡量增長有所保障。
　　
　　智能卡行業(yè)高速增長時代正式開啟將利好東港股份智能卡業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,我們維持對于東港股份的“買入”評級;2)恒豐紙業(yè):政治反腐對卷煙的銷量有所影響,較為低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致消費(fèi)購買力下降,加之一季度春節(jié)庫存較高,致公司主要以消化庫存為主,業(yè)績表現(xiàn)不佳,預(yù)計中期之后旺季到來公司業(yè)績將有所提振。高透紙去年銷量11000多噸,超出市場預(yù)期,但由于上量過程中調(diào)試磨合成本較高,毛利率偏低,預(yù)期全年高透紙銷量或達(dá)14000~15000噸,毛利率將一定程度改善。
　　
　　6月紙價、漿價維穩(wěn):進(jìn)入六月,紙價依舊不改維穩(wěn)態(tài)勢,本周除白板紙微跌0.34%外,其余之中均環(huán)比持平。從月度數(shù)據(jù)來看,5月銅版紙、新聞紙持平其他各主要紙種均下跌,白板紙、白卡紙、雙膠紙、箱板紙分別下跌0.67%,0.73%,0.14%,1.45%。本周針葉漿價持平,闊葉漿價上漲1.05%。國際漿價小幅下跌,跌幅在0.1%以內(nèi);美廢下跌0.26%,日廢上漲1.85%。月度數(shù)據(jù)來看,5月國內(nèi)針葉漿環(huán)比下跌1.52%,闊葉漿環(huán)比下跌1.55%,而國際漿價仍月環(huán)比上漲1%~1.5%左右。
　　
　　推薦東港股份、星輝車模、瑞貝卡、索菲亞、宜華木業(yè):近期關(guān)注智能卡業(yè)務(wù)逐步推進(jìn)且具有估值安全邊際的東港股份及下半年出口向好業(yè)績改善預(yù)期較高的瑞貝卡。全年圍繞成長性與品牌兼?zhèn)溥@一投資主線,推薦細(xì)分行業(yè)及公司成長性優(yōu)異的星輝車模;品牌建設(shè)與渠道擴(kuò)張并舉的索菲亞;較大程度受益于海外地產(chǎn)景氣回升的宜華木業(yè)。
　　
　　風(fēng)險提示:1、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期;2、原材料價格波動。

　　
　　

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