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柯達:黃色巨人復活 變身圖文印刷小巨人

2013-12-02 13:41 來源:經濟觀察報 責編:陳莎莎

摘要:
沿著上海浦東金橋的花園式科技園往里走,跨過一座小橋,不久前復活的昔日膠卷帝國柯達公司,其中國公司就坐落在眼前這幢不高的8號樓里。

  按照王兵的說法,柯達下一步重點推廣的印刷技術能夠做到按需印刷,用戶需要印多少就印多少。若果真如此,將引起一場印刷業的技術革命。傳統的圖書報刊印刷對于起印數量有嚴格要求,這是印刷廠商從盈虧成本與數量之間的關系考慮,比如有的印廠要求圖書印刷最少2500本、報紙最少10000張才能開印,由此也產生了大量庫存圖書報刊,造成了資源浪費。“柯達新的印刷技術不需要印刷版,就像噴頭碼一樣,一邊走一邊自動印。”他稱,這項新技術今后在中國廣泛應用后,用戶不受印刷數量的限制,比如最少也可以只印200張,理論上講可以把中國圖書報刊目前40%的庫存減少到10%。
  
  王兵說,柯達今年全球的銷售收入在26億美元左右,稅前利潤約1.6億美元。預計5年后,銷售收入增長到45億美元,利潤4億多美元。而公開市場數據顯示,全球包裝市場規模到2015年預計為3000億美元,功能印刷的市場規模達到500億美元。“這是我們現在給財務分析師、給投資者講的故事,并用多種方式向他們證明這個故事是可信的。”王兵補充說。重新上市的柯達新股東包括私募投資公司黑石集團、對沖基金藍山資本,美國證監會文件顯示,這兩家股東在新柯達的持股都超過20%。
  
  尋找有足夠多食物的叢林
  
  難以想象,轉型期間陷入絕境的柯達最糟糕的時候是什么樣子。
  
  “我聽說,最困難的是有一天早晨醒來,柯達總部的賬上只有2萬美元。現金流幾乎斷了,那是很慘的。”王兵說,“當然這種情形不是常態,可能是因為前一天剛花費數億美元買進一家公司,而柯達自身某個資產出售一時沒有談妥,或正好趕上養老金、醫療保險金前一晚被劃走,這樣一個特定的青黃不接時期的某一天早晨。”
  
  柯達雪崩式隕落始于2000年之后,當時的主營收入以30%的速度劇減,膠卷驟然賣不動,嚴重滯銷,因為消費者開始選用更酷的不需要膠卷的數碼相機拍照。僅僅10年時間,一個建立在膠卷產業上已有一個多世紀歷史的柯達王國被數碼迅速摧毀。有趣的是,摧毀柯達的數碼相機正是由柯達最早發明研制,以至于英國《經濟學人》雜志刊登的一篇文章稱,“傳說列寧曾經嘲笑資本家會賣給你吊死他的繩子”,“資本家經常會投資一些破壞他們自身業務的技術。柯達就是一個絕佳的例子。”
  
  一邊是主營收入以30%的速度遞減,不斷流血,資金鏈抽緊;另一邊是全球10多萬員工的工資以及當初輝煌時許諾支付給退休工人的高福利需要抽血——柯達有56000名退休工人,大多沒有接受過大學教育,柯達許諾給退休工人的高福利和醫療保障包括醫藥、牙科、人壽保險、生存保證金及其他福利待遇,總額接近12億美元。
  
  自身債務危機和資金嚴重短缺的壓力,逼得搖搖欲墜的巨人柯達走上申請破產保護最后這條路。
  
  王兵說,柯達進入破產保護期的有利之處在于,不管是柯達的股東還是債主,在18個月的保護期內,各方在法律的監管下達成協議清理資產,同時也給各方的談判和重組一個最后期限,避免陷入無休止的談判拉鋸戰中,為柯達重生贏得時間。
  
  諸如上述對退休工人無法兌現的12億美元高福利承諾,柯達在被保護期內與企業退休人員委員會達成一攬子協議,終止之前的承諾,作為補償,柯達向企業退休人員委員會提供6.35億美元的無擔保債權。因此途徑,柯達了結了壓在身上支付給退休工人的高福利資金沉重負擔。
  
  更大的問題在于,如何全力挽救柯達剩余的價值?如何讓柯達死而復生?柯達分了兩步走。第一步,裁員、出售資產,止損換回現金。好在膠卷影像的資產雖然在縮水,但柯達擁有3萬多項專利技術和知識產權的資產,它們構成柯達引以為傲的領先科技成果,也是柯達最有價值的資產;第二步,確定突圍方向,膠卷的世界近乎消失,那么重生后的柯達要往哪里去?
  
  不過,出售資產遇到的首要問題是,哪些資產是柯達戰略調整可以徹底放棄并出售的?哪些資產應予以保留作為今后突圍新業務的基礎?
  
  公開資料顯示,柯達將畫廊授予Shutterfly,將OLED顯示技術轉讓給了三星,并將數碼影像專利組合出售給了蘋果、谷歌等科技巨頭。柯達還將其電影和紀錄片影像資產出售給英國一家退休基金管理公司。王兵說,“這家英國退休基金管理公司之前與柯達有業務往來,我們認為只欠它10多億美元,但它認為我們欠債數額更多,最后在破產保護法律下達成協議,我們把影像業務和文檔掃描資產賣給了這家英國退休基金管理公司。”
  
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