中國證券報發(fā)表蘭格經(jīng)濟研究中心研究員陳克新文章認為，部分數(shù)據(jù)回落不改宏觀經(jīng)濟回升態(tài)勢，由于政策儲備充足，未來經(jīng)濟增長后勁充足。

  文章稱，7月工業(yè)生產(chǎn)與投資數(shù)據(jù)回落，顯示宏觀經(jīng)濟在二季度企穩(wěn)后，依然存在較大經(jīng)濟下行壓力。其中最大的下行壓力來自于房地產(chǎn)市場的不確定性。據(jù)統(tǒng)計，1-7月份，全國商品房銷售面積同比下降7.6%，降幅比1-6月份擴大1.6個百分點。另據(jù)中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)調(diào)查，7月份全國100個城市住宅平均價格環(huán)比下降0.8%，已經(jīng)連續(xù)第3個月下降。由于各方面預(yù)期繼續(xù)“看空”，預(yù)計一段時期內(nèi)全國房地產(chǎn)市場趨冷，樓市調(diào)整亦將持續(xù)，甚至不排除房價大跌可能。受其影響，今年前7月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長13.7%，增速比今年1-6月份回落0.4個百分點，比2013年全年增速回落了6.1個百分點，為2000年以來的最低值。目前房地產(chǎn)開發(fā)投資占整個投資比重的20%左右，占GDP的比重為15%以上。正是因為房地產(chǎn)投資增速過快回落，拖累了整體投資增速，進而拖累了工業(yè)生產(chǎn)。如果今后房地產(chǎn)價格真的大跌，勢必引發(fā)房地產(chǎn)投資的進一步下降，甚至出現(xiàn)負增長，從而對建筑材料、工程機械、建筑施工、物流運輸?shù)榷鄠�行業(yè)產(chǎn)生沖擊，形成宏觀經(jīng)濟更大下行壓力，危及全年7.5%增長目標的實現(xiàn)。

  文章分析，雖然7月數(shù)據(jù)不太理想，但并非全面回落，仍有一些重要領(lǐng)域增長強勁。一是7月份全國出口同比增長14.5%（美元計算），遠超市場預(yù)期；二是7月份兩大采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）大幅揚升。其中7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為51.7%，創(chuàng)27個月新高；匯豐公布的7月制造業(yè)PMI終值為51.7%，創(chuàng)出18個月新高。這表明下半年中國制造業(yè)與出口貿(mào)易開局良好，大、中、小企業(yè)需求全面改善，經(jīng)濟回升可以期待。

  另一方面，7月數(shù)據(jù)回落，勢必引發(fā)決策層關(guān)注。預(yù)計今后穩(wěn)增長不僅延續(xù)，而且還會增強。具體而言，一是加碼固定資產(chǎn)投資，如棚改、交通、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)保等，推動一批重大項目開工，以此對沖房地產(chǎn)投資增速回落的負面沖擊；二是增加流動性，托底經(jīng)濟增速。預(yù)計下半年貨幣政策趨向?qū)捤桑�不僅增加特定領(lǐng)域貸款，而且以多種間接手段（再貸款、PSL工具等）實現(xiàn)定向降息，甚至也不排除直接降息可能。