一次重要的破題

經過近1年的籌備，2007年8月8日，青島人印通過母公司香港宏益實業成功登陸OTCBB。之前的5月18日，第一筆資金550萬美元已先期到位。

至此，青島人印成為青島市第一家登陸美國資本市場的企業，也成為中國首家海外融資的印刷企業。

“對青島的民營企業而言，這是一次重要的破題。”青島市發改委有關人士認為，這一事件的典型意義在于為青島市的民營企業示范了一條新的融資途徑。

據介紹，目前在青島，像青島人印這樣深受融資渠道狹窄之痛的成長性企業有幾十家。這類企業一般處于市場化程度較高、不涉及國家安全的行業，一方面急需發展資金，另一方面限于各種條件，三五年內無法進入國內股市。青島人印成功登陸美國股市，無疑給他們提供了很好的融資范例。

的確，中國企業登陸境外資本市場，不但可以徹底打破企業的資金瓶頸，獲得持續穩定的融資渠道，還可以大幅提高企業形象，開拓企業的全球市場。更重要的是，境外上市公司完善的公司治理機制，有助于中國企業進一步提高管理水平，為保證基業常青邁出重要一步。

“所以，青島人印登陸美國股市，重要的不是融到多少資金，而是其對青島企業的示范意義。”青島市發改委主管部門認為。

OTCBB只是開始

當然，對任何企業來說，登陸OTCBB只是登陸美國股市的開始而遠非結束。這主要由OTCBB的性質與融資功能決定。

OTCBB全稱柜臺外電子交易系統（OverTheCounterBulletinBoard），創建于1990年，是美國最有影響力的小額證券市場之一。與納斯達克相比，OTCBB進入門檻較低，對企業基本沒有規模或盈利上的要求。所以在美國，許多公司的股票都是先在OTCBB上市，獲得最初的發展資金，然后通過一段時間積累擴張，達到其他交易所的掛牌要求后再升級到這些市場，思科、微軟等著名公司都走了這條道路。

但是，由于OTCBB交易一般不活躍，大的投資機構很少涉足，所以在這個市場融到巨額資金比較困難，通常只能得到300萬到5000萬美元的小額融資。

據此有專家認為，OTCBB適合兩類中國企業。

一類是比較大的企業。這類企業的收入、利潤比較好，凈資產也比較大，基本符合證券交易所IPO初始掛牌標準，但考慮到IPO的復雜程序、高昂費用、漫長時間等因素，這類企業寧愿選擇先在OTCBB上市，再申請轉板納斯達克或美國證券交易所等。

另一類是中小型企業。這類企業收入、利潤都還不太大，凈資產也比較小，暫時不符合IPO掛牌標準，但是企業有發展前景，很快可以達到掛牌標準。為了獲得最初的發展資金，它們會先申請到OTCBB掛牌交易，等企業發展壯大后再申請轉板。

青島人印顯然屬于后者。其在包裝印刷行業的高成長性則是其成功轉板的底氣所在。

青島人印的目標是2008年上半年爭取升級到納斯達克（NASDAQ）主板。

“明年的八九月份，計劃再融資兩三千萬美元。這筆資金將繼續用于研發與擴大再生產。我們將加大力度研發灌裝設備，爭取從根本上徹底打破國外產品的壟斷。”王義君對此充滿了信心。