華泰股份——新項目帶來廣闊前景

公司是亞洲最大的新聞紙生產(chǎn)廠商。今年8月份公司將25萬噸新聞紙生產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)文化紙，此前與芬蘭斯道拉恩索合資建設(shè)的年產(chǎn)20萬噸SC紙項目日前已投產(chǎn)，國內(nèi)首條專業(yè)超級壓光紙生產(chǎn)線產(chǎn)品成功下線，都將為公司注入新的活力。

公司的林紙一體化項目包括東營60萬畝速生林基地工程、30萬噸楊木化機(jī)漿工程、45萬噸文化紙項目和兩臺13.5萬千瓦時的電站以及安慶240萬畝針葉林漿項目。

化工是華泰集團(tuán)重點培育的第二大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，也是集團(tuán)發(fā)展速度最快的優(yōu)良資產(chǎn)之一。去年4月，華泰化工與美國杜邦公司簽訂了合作意向，意向書確定，由華泰化工向杜邦公司在其本土以外最大的投資項目--東營鈦白粉項目，通過管道直接供應(yīng)燒堿、液氯、鹽酸和蒸汽。該項目計劃投資50億元，建設(shè)總規(guī)模為100萬噸/年。

預(yù)計公司2007-2009年EPS分別為0.7元，1.53元和1.66元。給予“增持”評級。

太陽紙業(yè)——優(yōu)質(zhì)紙機(jī)擴(kuò)大產(chǎn)能

太陽紙業(yè)下屬中天公司引進(jìn)由德國VOITH（福伊特造紙）公司提供的優(yōu)化新概念紙機(jī)--21#機(jī)，目前21#機(jī)產(chǎn)量達(dá)到12萬噸，21#機(jī)的投產(chǎn)大大增加了公司銅版紙和雙膠紙的產(chǎn)能。

公司熱電廠項目和10萬噸機(jī)械磨木漿項目的完成也將提高公司收益。2008年8月預(yù)計投產(chǎn)的國內(nèi)首條年產(chǎn)30萬噸的無菌液體食品包裝紙生產(chǎn)線，將使得公司能夠分享國內(nèi)食品卡紙高速成長帶來的利潤。

預(yù)計公司2007-2009年EPS分別為1.08元，1.51元和1.78元。給予“增持”評級。

博匯紙業(yè)——產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步上升

公司主導(dǎo)產(chǎn)品白卡紙與文化紙均屬強(qiáng)勢紙種。文化紙產(chǎn)品在全國關(guān)停排污不達(dá)標(biāo)的小造紙浪潮中繼續(xù)享受價格提升和成本穩(wěn)定帶來的利潤增長；白卡紙行業(yè)景氣度依然高溫，產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步上升。三季度公司文化紙產(chǎn)量占到上半年產(chǎn)量的52％，白卡紙產(chǎn)量占上半年產(chǎn)量的54％，單季產(chǎn)量上升，而公司存貨比年中下降2400萬元，均反映了公司產(chǎn)品良好的銷售形勢。同時公司煙卡比重的不斷上升也將提高公司盈利能力。

增發(fā)募投的25萬噸石膏護(hù)面紙項目已建成投產(chǎn)，預(yù)計2007年完成產(chǎn)量約3萬噸。增發(fā)項目9.5萬噸的化學(xué)漿線預(yù)計2008年上半年投產(chǎn)，將大大提高公司的盈利能力。

預(yù)計公司2007-2009年EPS分別為0.62元，1.03元和1.09元。給予“增持”評級。